2008年04月02日

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2008年01月22日

グロース株(優良株)の投資

株式市場では、成長著しい銘柄があります。「任天堂」などはその当時の銘柄としては
「グロース株」の良い例です。

成長力が抜群なため「株価収益率」(PER)は高い銘柄が多いのですが;

PER = 現在の株価 ÷ 一株利益

ここで、PERを理解している方は、「チョット変だぞ」と思った方もおられ
ると思います。

と申しますのは、普通、PERが低い方が「買われ過ぎてないので」投資対象
になりうる銘柄だと言えるからです。

しかし、優良株の場合は「高PER」「高PBR」がふつうの現象として現れ
ます。これは、多くの投資家によって人気を得ている証拠なのです。これらの
銘柄は年々その人気度を上回って成長し続けますので多少の買われ過ぎは直ぐ
に解消されてしまいます。

このような銘柄に、長期の資金を投入して大きく育てることが「グロース株」
投資の旨みといえます。ただ、株式投資は「グロース株」も含めて買い場より
売り場が難しいといえます。

それは、どの時点で成長がとまるのか?多くの投資家の資金投入がどこで止ま
るのか?判断することが難しいからです。

そのための緻密な「テクニカル分析」や「ファンダメンタルズ分析」も大切に
なってきます。せっかく儲かって売っても、売った時点から更に大きく上がる
と「儲かった」にも係わらず「損した気分」になるのが人間ですから。

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2008年01月21日

バリュー株の投資

「バリュー株の投資」は「ウォーレンバフェット」が得意とする投資法です。
この「バリユー株の投資」については「バフェット流投資法」で少し触れてお
きましたが、長期投資を志す方には最適の方法といえます。

それではここからは「バリュー株」の発掘法をご紹介していきます。


(A)一株あたりの「純資産倍率」と現在株価。
「純資産倍率」のことをPBRといい
PBR = 株主資本(純資産)÷ 発行済株式総数
で計算します。

このPBRが「一株あたりの企業価値」を表していることがお分かり頂けると
思いますが、もしも市場価格がPBRよりも大きく売り込まれている銘柄があ
れば、その株は「バリュー株」の「第一の条件」を備えていることになります。

しかし、ここで注意しておかなければならない点があります。それは、当該銘
柄がPBRよりもなぜ市場価格が低いのか、原因をつきとめなければなりませ
ん。

第一チェック項目)

金融不安(現金・預金残高が十分あるか)がないか!これは「会社四
季報」のキャッシュフロー欄の「現金同等物」と「有利子負債」を比
較して更に「営業キャッシュフロー」の前期比較で検討します。負債
総額に対してその返済たる原資の「現金同等物」とその増加に寄与す
る「営業キャッシュフロー」が前期よりも増えていれば安泰です。

(第二チェック項目)

固定資産の毀損がないか!特にバブル期に高額の固定資産を借入れで
購入し、その後のバブル崩壊で簿価よりも現在評価額が著しく下がり
いまだに借入金の返済負担が大きくないか。

(第三チェック項目)

経常損失等の、マイナス要因・将来的不安要因がないか!


(B)原因なしで売り込まれている銘柄

上記の項目に当てはまらないで大きく売り込まれている銘柄は「バリュー株」
と考えてよいが、「バフェット」は更に厳しい条件を加味しています。
もう一度前ページ「貴方に合う投資法を身に付けよう」のバフェット流投資法
をご覧ください。

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2008年01月18日

波動理論応用の短期投資法

波動理論応用の短期投資は、前項の中期波を利用した投資を更に細分化して短
期波動を利用し、回転売買で合理的に利益を実現して行こうとするものです。

先にも説明いたしましたが、長期波動の中に中期波動、中期波動の中に短期波
動が含まれています。

この短期波動も;

「上昇五波動→下降三波動→上昇五波動→下降三波動→上昇五波動」

で上下を繰り返していますので、この習性を利用して売買することで合理的に
利益を実現していくわけです。

例え上昇場面といえども「上昇波動3回、下降波動2回」で必ず下降(調整)す
る場面があるわけですから、「谷」で買い「山」で売るのを繰り返したほうが、
一旦安くなったものが出直って次の高値をとってくるまで待つよりも資金効率
や時間効率はよくなるのです。

益だしするのにあまり長い日数をかけたくない方、資金を効率よく使用したい
方に適した投資法です。

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2008年01月17日

グレアム流投資法

ベンジャミン・グレアムは実はウォーレン・バフェットの師とも言うべき人で、
バフェットはグレアムの会社にいたことがあります。

グレアムの投資法は、企業内部のファンダメンタルズ(例えば、経営者の能力、
企業の市場占有率、等)は投資判断要素には入れず、もっぱら貸借対照表など
の分析に主眼をおきました。

グレアムは「投機」を徹底的に排除して「投資」でないものにはけっして手を
だすことをしませんでした。

彼の「投資」は流動資産から流動負債をひいた差額よりも安い価格に放置され
ている株が「投資適正」のある株と見立てて投資します。彼にとってはそのよ
うな銘柄が値上り余地のある利益を実現できる最高のものだったのです。

バフェットがグレアムを師と仰いだことから、株価が本来の企業価値よりも安
く放置されている場合に投資のチャンスととらえる手法は全く同じという点は
うなずけますね!

しかし、すべてが全く同じであったわけではありません。二人とも「バリュー
株」投資という点では一致していましたが、他の面でいろいろな相違点もあり
ました。

以下はその相違点を比較したものです。ご覧ください。


(投資の対象となる銘柄「企業」)

グレアム;普通一般的企業(他社と同一製品を扱う普通の企業も対象とする)
バフェット;市場独占企業(他社より優れた事業資源を持つ企業を対象)

(投資の価値)
グレアム;バランスシート(貸借対照表)分析中心の企業価値
バフェット;将来的な収益性をも加味した企業価値

(株式の保有期間)
グレアム;企業価値と市場価格が同一となった時売却
バフェット;市場占有率が落ち始めるまで長期保有

(投資法)
グレアム;多数の企業・銘柄・業種へ分散投資
バフェット;市場占有率の高い企業・銘柄への集中投資

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2008年01月16日

ウォーレン・バフェット流投資法

ウォーレン・バフェットという名前は貴方も一度は聞いたことがあるのではな
いかと思います。
彼は毎年アメリカの長者番付に出てくる「株式長者」を地で行く人です。
ここでは彼の経歴についての話しではなく、貴方に参考となる彼の投資法の話しが主題です。

かれの投資法は「バリュー株」をある基準に従って発掘し、その株が大きく成
長して利益が十分に乗ってから売却してキャピタルゲインをえる方法です。

それでは「バリュー株」とはどんな株をいうのでしょうか?これから具体的に
理解していきましょう。

今、ある企業の実質的な価値を計るため用いられる尺度として一般的なのは、
「PBR」という指標です。


「PBR」のことを「一株純資産倍率」といい;

「PBR」 = 純資産(株主資本) ÷ 発行済株式総数

で計算されます。


そこで、今仮にこの計算結果が1,000円だったと仮定しましょう。
そうするとこの企業の価値は1株1,000円の価値が実質的には存在することになります。

もし将来の成長性・収益性その他の材料を加味しないか、又は欠損・減損・
その他の不安材料がないとすれば、市場では1,000円が妥当価格ということにな
ります。

ところが、実際に市場で取引されている現在価格は750円であったと仮定します
と、実質価格と市場取引価格の差は250円になります。もし、貴方がこの会社の
株を750円で買ったとすれば、250円の含み益が最初からついてきます。

株式の価格は人気投票で決まりますので、ある一時期実質価格以上に売り込ま
れる場合があります。しかし、長い期間で見ていくと必ず実質価格に収束して
行くものです。

もし、その企業に成長性や好材料があれば瞬く間に人気がでて実質価格の2倍
以上の価格がつく場合もあります。

バフェットの狙う株は、このように、潜在的に成長性を内包し、実質価値より
も売り込まれて、安値で放置されている企業の株に投資する方法です。この方
法ですと、実施価値よりも株価が何時上回ってくるかは、予測が難しいといえ
ます。

もしかしたら1週間後かもしれませんし10年かかるかも知れません。これが、
バフェット流は「長期投資法」といわれるところでもあります。

でも元々価値のある株を安く買っているのですから、特別の悪いことが起らな
い限り買った時点から含み益がでている訳で、後は「果報は寝て待て」という
ことなのですね。

posted by ka-bu1 at 08:40| Comment(0) | TrackBack(0) | 日記 | このブログの読者になる | 更新情報をチェックする

2008年01月15日

お金が流れ込む先で相場年齢が分かる

株式相場を占う上で、判断材料となる経済指標は様々なものがあります。

昨今「原油」や「金」などの商品市況は高騰しています。投機資金が、色々買
う理由をつけて買い上がっている様は、傍から見ていると異様に見えますが、
じっさいの商品相場では普通のことなのです。

この商品相場に、大量のお金の流れが向かっているからこのような現象が現れ
るわけで、これを漫然と見逃してはいけません。

これは「一種のマネーゲーム」ですから、最後に「ババ」をひくのは誰かとい
うことで、それまでに安いところを買って高いところを売り抜けた者が勝ちと
いうことになります。

しかし、貴方はその商品市況を逆手にとって株式投資の「勝ち組み」にならな
ければなりません。また、経済指標が示す意味を理解していれば、迷わず、間
違えずに株式投資において他の人よりも先んずることができます。

そこで下の資料をご覧ください。貴方が人より一歩先んずるための「株式投資」
に役に立つ経済指標がどんな順番で現れてくるかを記したものです。


先行指標;(景気に先行する)  機械受注    商品指数

一致指数;(景気と一緒に動く)鉱工業生産指数  百貨店売上

遅行指標;(景気に遅行する)法人税収入 家計消費支出 完全失業率

の順で示現してきます。


株式は「先行指標」に入りますが「機械受注」や「商品指数」を観察している
とこれらの指数に準じて「株価」が「上昇局面」に入ってくることかわかりま
す。

昨今特に高騰している「原油」や「金」その他の「非鉄」等の価格は、2003年
ぐらいを底に上昇トレンドに入ってきました。その動きに比例して「株価」も
上昇してきています。

この動きは、前出の見かたからすれば、株式相場においては「金融相場」から
「業績相場」に移行してゆくことになります。注意しなければならないのは、
「遅行指標」に良い指標が示現するようになり始めたら「株」は要注意!そろ
そろ、下降トレンドを意識しなくてはなりません。

つまり、お金の流れが、「商品」や「生産財」(機械など)に向かっている時
「株」は買い、遅行指標に向かっている時はそろそろ調整局面と判断すれば良
いのです。

posted by ka-bu1 at 09:32| Comment(0) | TrackBack(0) | 日記 | このブログの読者になる | 更新情報をチェックする

2008年01月11日

相場の種類とお金の流れ

「不景気の株高」とはよく言われる格言です。なぜ「不景気」であるのに株が
高くなるのでしょうか。その底流には不景気時の「政府・日銀」の金融政策が
あります。

景気が循環することは資本主義経済の鉄則ですが、「日銀」は通貨の発行の業
務と同時に、景気の番人としての金融・金利政策を司る役目をもっています。

景気がたとえ悪くなっても、恐慌などの大不況に陥らないように、また景気を
浮揚させるために、「金利(公定歩合)を低く誘導」し、「マネーサプライ」
を増加させ金融緩和政策によって市中に潤沢な資金を供給します。

この時、景気はまだ回復していませんから、潤沢に供給された資金の需要はま
だ少ないので、お金は「金余り」の状態になります。株式市場にこの過剰にな
ったお金が流れ込んで株価が高くなります。そして、このような相場を「金融
相場」と呼んでいます。

この反対に、過熱気味の景気を冷やすために「金融の引き締め」を実施するこ
ともあります。この時は、金利を高くしてお金の供給を少なくしますので、市
中に流通するお金はショートします。結果的に、株式市場からお金がでてゆき
株価は低下傾向をしめします。このような相場を「逆金融相場」といいます。

このようにお金の流れによって相場の内容(種類)も変わってきます。一般的
にいって、株式市場のサイクルは

「金融相場(株高)→ 業績相場(株高)→ 逆金融相場(株安)→ 

逆業績相場(株安)」をくりかえします。

そこで貴方が、株式投資をする際に、いま相場はサイクルの何処に位置するの
かをしっかりと把握しておく必要があるわけです。なぜなら、株式市場の相場
年齢によって投資の戦略は、大きく変わってくるからです。ここは、大変重要
なポイントです。

posted by ka-bu1 at 10:21| Comment(0) | TrackBack(0) | 日記 | このブログの読者になる | 更新情報をチェックする

2008年01月10日

「為替相場」はお金の流れの実体を表す

 円高と円安の局面が顕著に現れた時、株価に対する影響を推測し株価の方向を
決定しなければなりません。

「為替」が円高になるとニュース等のコメントでは「急激な円高」で「株式市
場は主力株中心に売られました」などと言うことをよく耳にします。

しかし、その後の株価をたどって見ますと、下げても直ぐに戻るか、それ以上
に高くなっているケースが多いのです。単純に「円高」イコール「株安」とい
う、ワンパターンの対応では、適切な投資判断とはいえません。

そこで具体的に「円高」「円安」の原因を理解し、その原因によって株価への
影響が異なることも覚えておきましょう。


投機的な動きで日本市場にマネーが流入してきていることが原因で
  「円高」になっている時 ⇒ 「株高」

日本経済が、成長過程にあり外国よりも経済の実力が評価されて
  「円高」になっている時 ⇒ 「株高」

外国、特にアメリカ経済が不況でドルが売られることによって
  「円高」になっている時 ⇒ 「株安」

アメリカをはじめ外国の経済が好調でドル買い先行で
  「円安」になっている時 ⇒ 「株高」

政府の「円高介入」によってドル高を是正して
  「円安」になっている時 ⇒ 「株安」

日本経済が不況で企業業績・財政 等に不安が生じて
  「円安」になっている時 ⇒ 「株安」

となります。


したがって、短絡的に「円高」だから企業輸出が減少して不況になり「株安」
となるとか、「円安」で輸出が盛んになり企業業績が好転するから「株高」
になると思うのは慎まなければなりません。

為替変動の内容を良く吟味し、実体を理解して投資の方針を決定することが
「株で勝つ」ための基本なのです。

posted by ka-bu1 at 08:52| Comment(0) | TrackBack(0) | 日記 | このブログの読者になる | 更新情報をチェックする

2008年01月09日

外人のお金の流れから目を離すな

個別銘柄の売買には、「全体の相場の動き」を常にみておく必要があるとい
うことについては理解を深めて頂けたと思います。それでは、全体の相場が
現在上昇中なのか下降中なのか、そしてもっと難しいのは「大曲り」といわ
れる「大天井」と「天底」がどこなのかを判断するにはどうしたら良いので
しょうか?

信頼できる簡単なテクニカル分析法

まず一つ目は信頼できるテクニカル分析法を貴方の武器として持つことです。
後述しますが、テクニカル分析法には様々なものがありますが、
ここでは導入部分として信頼できる簡単な方法を紹介しておきます。
より詳細については、以後のページで色々なテクニカル分析法をご紹介してありますので、
ご自分に適した方法を検討してみてください。


テクニカル分析

まず長期の視点で相場が上向きか下向きかを分析しなければなりません。
週足チャートブックを参考にして26週移動平均線を終値が上回っていることで
上昇バイアスが確認できます。

逆に週足終値が26週移動平均線を下回っていれば下降バイアスが働いていると判断できます。

これは極めて簡単な判定法ですが、急騰銘柄の分析にはとても重要な条件の一
つなのです。(なんだ、そんなこと知ってるよと思っている方へ!知っていて
も活用できなければ意味がありません)

ここでチャートブックをご用意ください。チャートブックがお手許にない時は
ヤフーのファイナンスをクリックします。
中央上部に分析したい個別銘柄のコード番号を入力して検索しますと「チャート」が表示されます。


チャート下部の「5年」をクリックしますと26週移動平均線(赤い線)の含ま
れた週足チャートが表示されますので参考にしてください。

もう一つのお金の流れをチェック

ところでもう一つ、資金の流れで将来の相場の動向を予測することができます。
そのためには、日本の株式市場に大きな影響力を持っている外人(資)からの
お金の流れに常に注意を払う事が大切です。

ここでとても簡単でありながら、実際の判断におおいに役立つ方法をご紹介します。

それは「寄付き前」の外資系証券会社経由の売買注文の動向を、
毎日チェックして記録にとどめておくことです。続けて記録しておきます
と、外人からの資金の流れを肌で感じることができるようになります。

できれば買い・売りどちらがどれだけ多いかまで記録しておきましょう。

これを調べるには下記のサイトが適当です。

http://www.toushi-radar.co.jp/data/gaishi.htm
(投資レーダー;サイトより)


記録の方法は貴方の管理しやすい方法でかまいません。
ノートに記録してもいいし、エクセルなどの表計算ソフトに記録・計算させるのも良いでしょう。

毎日チェックしていると必ず上げ始める前には「買い残が多くなり」
差が買いのプラスの日が多くなってきます。逆に下げ始める前には、
「売り残が多くなり」差が売りの日が多くなってくるので判定がつきやすいです。


とても簡単な方法ですが、案外確実に相場の方向を測定できますので、貴方が
株式投資を行うのであれば、これくらいの努力は苦にならない筈です。

posted by ka-bu1 at 12:49| Comment(0) | TrackBack(0) | 日記 | このブログの読者になる | 更新情報をチェックする
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